1,300조 원의 기회: 우크라이나 재건 테마주 TOP 10 완벽 분석

"단순한 복구가 아닙니다. 유럽 표준으로의 대전환입니다."
우크라이나 재건 사업은 제2차 세계대전 이후 서유럽을 일으킨 '마셜 플랜'에 비견되는 21세기 최대 규모의 인프라 프로젝트입니다. 시장 규모만 약 1,300조 원(1조 달러). 대한민국은 '한강의 기적'이라는 독보적인 전후 재건 경험(Legacy)을 가진 최적의 파트너입니다.

단순히 건설사라고 해서 모두 관련주가 아닙니다. 실질적인 우크라이나 연결고리(Connection)가 확인된 상장 기업 TOP 10을 엄선하여 그 이유를 심층 분석합니다.

Sector 1. 건설기계: 물리적 재건의 선봉

대장주토공 장비

① HD현대건설기계 (267270) — G2G 파트너십의 핵심

왜 관련주인가요?
우크라이나 정부 차관이 직접 방문하여 파트너십을 논의한 G2G(정부간) 협력의 중심 기업입니다.

투자 포인트:
재건 1단계인 잔해 제거 및 정지 작업에 필수적인 굴착기 풀 라인업을 보유하고 있습니다.

• 울산 캠퍼스 생산 능력 및 부품 조달망 우수
• 그룹사(HD현대인프라코어) 엔진 공유로 유지보수 용이
• 전후 복구 초기 단계(Deconstruction) 최대 수혜

핵심 제품	굴착기, 휠로더, 토공 장비
재건 단계	1단계 (초기 복구)

스몰캡철거 전문

② 대모 (317850) — 굴착기의 '손'을 만드는 기업

왜 관련주인가요?
폭격 맞은 건물을 철거하려면 굴착기 끝에 '브레이커'가 필수입니다. 대모는 이 분야 글로벌 강소기업으로 유럽 딜러망을 보유해 즉각적인 공급이 가능합니다.

투자 포인트:
매출의 70% 이상이 해외에서 발생하며, 시가총액이 가벼워 재건 이슈 발생 시 주가 탄력성(Beta)이 가장 높습니다.

• 파괴된 건물 철거 및 도로 파쇄용 어태치먼트 전문
• 미국/유럽/중국 등 글로벌 거점 보유로 유연한 대응
• 재건 테마 형성 시 가장 민감하게 반응하는 종목

핵심 제품	유압 브레이커, 특수 어태치먼트
재건 단계	1단계 (잔해 철거)

유틸리티건설기계

③ 현대에버다임 (041440) — 콘크리트 타설의 강자

왜 관련주인가요?
전력망 파괴로 인한 현지 정전 사태에 대비할 '발전기'와, 건물 신축에 필수적인 '콘크리트 펌프카' 라인업을 동시에 갖췄습니다.

투자 포인트:
재건이 잔해 처리를 넘어 '본격적인 건축' 단계로 넘어가면 가장 필요한 장비를 보유하고 있습니다.

• 콘크리트 펌프카 국내 1위 (고층 건물 재건 필수)
• 전력난 해소를 위한 이동식 발전기 세트 보유
• 소방차, 타워크레인 등 재난 복구용 특수 장비 라인업

핵심 제품	콘크리트 펌프카, 발전기
재건 단계	2단계 (본격 건축)

Sector 2. 에너지 & 전력: 국가 신경망 복구

에너지전력망

④ LS ELECTRIC (010120) — 전력 생태계의 복원자

왜 관련주인가요?
핀란드 금융기관(Finnvera) 및 KIND와 MOU를 체결하여, 우크라이나 사업의 최대 리스크인 '자금 조달' 문제를 해결하고 진출했기 때문입니다.

투자 포인트:
우크라이나 에너지부와 긴밀히 협력 중이며, 단순 부품 수출이 아닌 전력 시스템 전체를 복구하는 논의를 진행 중입니다.

• 차세대 송배전 시스템 및 ESS(에너지저장) 기술 보유
• 국제 공조를 통한 안정적인 프로젝트 대금 회수 구조
• 구소련 전력망을 EU 표준 스마트 그리드로 전환 주도

핵심 기술	스마트 그리드, 초고압 변압기
수주 강도	매우 높음 (협의 진행 중)

통신전력망

⑤ 다산네트웍스 (039560) — 지하로 들어가는 전력선

왜 관련주인가요?
우크라이나 '미콜라이우 주'에서 공습 피해를 줄이기 위해 전력망을 땅에 묻는 '지중화 시범 사업'에 실제로 참여하고 있습니다.

투자 포인트:
유럽 에너지 기업 협의체인 '국제에너지클러스터(IEC)'의 정회원으로, EU 자금이 투입되는 프로젝트 정보에 가장 밝습니다.

• 미콜라이우 주 전력/통신망 지중화 사업 파트너
• 5G 광통신망과 전력망 융합 솔루션 제공
• 전쟁 중에도 현지 방문을 지속하며 신뢰 구축

참여 프로젝트	미콜라이우 지중화 시범 사업
핵심 파트너	국제에너지클러스터(IEC)

Sector 3. 토목/운송 및 기타: 국가의 혈관

소재도로포장

⑥ SG (255220) — 폐기물로 도로를 만든다

왜 관련주인가요?
우크라이나 현지 기업들로부터 에코 아스콘(도로 포장재) 공급과 관련해 350억 원 규모의 구매 주문(PO)을 실제로 받아냈습니다.

투자 포인트:
제철소 부산물(슬래그)을 재활용해 아스콘을 만드는 기술은 우크라이나의 '폐기물 처리'와 '도로 복구' 두 마리 토끼를 잡는 솔루션입니다.

• MOU 단계가 아닌 실질적인 PO(구매주문) 확보
• 포스코인터내셔널과 공동 사업 추진 협약 체결
• 기존 아스팔트 대비 강도는 높고 비용은 저렴

핵심 기술	슬래그 재활용 에코 아스콘
수주 현황	구매 주문(PO) 확보 완료

철도방산

⑦ 현대로템 (064350) — 철도망 독점 공급 이력

왜 관련주인가요?
2012년부터 우크라이나에 고속 전동차 90량을 공급하고 유지보수해 온 독점적 사업자입니다. 현지 철도청과 가장 강력한 신뢰 관계를 갖고 있습니다.

투자 포인트:
파괴된 철도망 복구는 물론, K2 전차 등 방산 협력을 통해 우크라이나 정부와의 협상력에서 우위를 점하고 있습니다.

• 기존 공급 전동차 유지보수 계약 2027년까지 유효
• 철도 차량 제작뿐만 아니라 스마트 시티/팩토리 논의
• 폴란드 방산 수출 성공에 따른 간접적 영향력 확대

핵심 이력	고속 전동차 90량 공급 및 MRO
확장성	철도망 + 방산 + 스마트시티

모듈러주택

⑧ 에스와이 (109610) — 빠르게 짓는 피난민 주택

왜 관련주인가요?
우크라이나 재건의 전초기지인 '폴란드'에 현지 공장 설립을 추진 중이며, 모듈러 주택 기술이 피난민 수용 시설에 최적화되어 있습니다.

투자 포인트:
샌드위치 패널 국내 1위 기업으로, 공사 기간을 획기적으로 단축할 수 있어 긴급 구호 시설 마련에 필수적입니다.

• 폴란드 법인 설립 및 공장 증설 추진 (물류비 절감)
• 컬러 강판 기술을 적용한 내구성 높은 모듈러 주택
• 재건 회의 등 이벤트 발생 시 주가 반응 좋음

핵심 제품	샌드위치 패널, 모듈러 주택
재건 역할	임시 주거 및 병동 공급

무역플랫폼

⑨ 아이톡시 (052770) — 현지 네트워크와 무역

왜 관련주인가요?
우크라이나 전 경제고문과 합작 법인(JV)을 설립하여 인맥을 확보했고, 실제로 KG모빌리티 차량을 현지 경찰청에 납품시켰습니다.

투자 포인트:
게임사에서 재건 사업 전문 무역상사로 변신에 성공했으며, 국내 중소기업들의 우크라이나 진출 통로(Gateway) 역할을 자처하고 있습니다.

• 현지 고위급 인사(로만 그리고리쉰)와 합작사 설립
• 재건사업 상장사 협의회(URA) 주도
• 픽업트럭 조달 및 한국 화장품 수출 계약 성사

핵심 사업	재건 컨소시엄 및 전문 무역
가시적 성과	픽업트럭 조달 계약 성사

엔지니어링토목

⑩ 도화엔지니어링 (002150) — 전쟁 전 수주 기업

왜 관련주인가요?
국내 기업 중 유일하게 전쟁 이전부터 우크라이나 도로국과 계약을 맺고 '키이우-오데사 고속도로' 감리 사업을 하고 있었습니다.

투자 포인트:
전쟁으로 중단된 사업이 종전 시 1순위로 재개될 가능성이 높으며, 댐 및 상하수도 등 물 산업 인프라 설계 역량도 보유하고 있습니다.

• 전쟁 전 수주한 고속도로 감리 계약 보유 (유일)
• 시공(Construction) 전 단계인 설계/감리 선점
• 수자원 인프라(댐, 상하수도) 복구 참여 가능성

핵심 역량	종합 토목 설계 및 감리
특이 사항	전쟁 전부터 현지 사업 수행 중

📋 한눈에 보는 재건주 TOP 10 요약

🔭 마무리: 뉴스보다 '계약'을 보라

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