여행관련주 TOP7 분석｜국내 테마주

byhong2 • • 2 min read

여행관련주 TOP7 분석｜국내 여행 테마주 심층 리포트

2025년 여행 산업은 ‘수요 회복 단계’를 지나 완전히 경쟁적 성숙 시장에 진입했습니다. 이제는 ‘얼마나 여행을 가는가’보다 어떤 기업이 시장 점유율을 가져오는가가 핵심입니다.

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여행관련주 TOP7 상세 분석

① 하나투어 (039130) — 국내 1위 플랫폼
포인트: 플랫폼 전환 + OTA 경쟁력 강화
모멘텀: 4분기 이연 실적 반영 예상
  • PBR 4.15배 — 시장이 프리미엄 인정
  • 항공권 비중↑ → 저마진 구조는 리스크
  • ‘밍글링 투어’ 등 개인화 테마 상품 급성장
② 모두투어 (080160) — 고수익 패키지 대표주
포인트: 패키지 비중 63% → 업계 최고 수익성 모멘텀: 4분기 턴어라운드 + ‘매수’ 리포트
  • PER 15.59배 → 합리적 밸류에이션
  • 저마진 OTA 경쟁 피하고 수익성 중심 전략
  • 패키지 마진 구조가 안정성 제공
③ 노랑풍선 (104620) — OTA 전환 도전주
포인트: 자체 OTA 플랫폼 개발, 항공·숙박 올인원 모멘텀: 4분기 이연 수요 + 테마 여행 판매 증가 예상
  • 현재 적자 → 플랫폼 투자로 고정비 과다
  • 쿠팡·야놀자 등 ‘플랫폼 공룡’과 경쟁
  • 턴어라운드 성공 시 멀티플 재평가 가능
④ 참좋은여행 (094850) — 부동산 + 여행 하이브리드
포인트: 여행 + 부동산 임대의 캐시카우 구조 매력: PBR 0.92배 → 순자산보다 싸게 거래
  • 항공권 판매 +81% 성장
  • 안정적 임대사업 → 변동성 낮음
  • 저평가 + 성장성 둘 다 보유
⑤ 레드캡투어 (038390) — 렌터카 + B2B 여행 강자
포인트: 렌터카 기반 안정적 캐시카우 매력: PBR 1배 미만 → 안정적 가치주
  • 기업 출장(B2B) 여행 중심 → 경기 둔화에 강함
  • 렌터카 영업익이 전체 실적 견인
  • 변동성 낮은 실적, 보수적 투자자 선호
⑥ SM C&C (048550) — K-POP 시너지 여행
포인트: K-POP 공연·체험 연계 ‘K-Culture 투어’ 독점 구조: 광고·엔터 중심 + 여행 부문 시너지
  • SM 아티스트 투어 패키지 기획·판매
  • 팬덤 기반 상품 → 일반 여행과 달리 고마진
  • K-콘텐츠 확산 → 중장기 성장 유망
⑦ 세중 (039310) — B2B 상용 여행 전문
포인트: PBR 0.28배 → 극단적 저평가 리스크: 이익 98% 감소 → 성장성 부재
  • B2B 출장·운송 중심의 구조
  • 자산가치 대비 저평가된 전형적 딥밸류
  • 턴어라운드 발생 시 폭발적 리레이팅 가능

요약

✓ 여행관련주 핵심 요약
• 하나투어 — 플랫폼 전환 + 시장 지배력
• 모두투어 — 고수익 패키지 중심, 수익성 최강
• 노랑풍선 — OTA 전환 도전, 고위험·고수익
• 참좋은여행 — 여행 + 부동산 안정적 하이브리드
• 레드캡투어 — 렌터카 기반 안정성 + 저평가
• SM C&C — K-POP 팬덤 시너지 여행
• 세중 — 극단적 저평가 딥밸류주

🔮 2025년 여행관련주 전망: 구조적 성장과 기업별 분기점

① 여행 수요는 ‘정상화 이후의 재성장’ 구간으로 진입
2025년의 항공 여객 수는 이미 팬데믹 이전을 완전히 회복했고, 업계는 ‘수요 회복’이 아닌 ‘시장 재분배’ 단계에 진입했습니다. 즉, 수요는 더 이상 투자 포인트가 아니며, **누가 점유율을 가져오는가**가 핵심입니다.

② 플랫폼 vs 패키지 전략이 기업 밸류에이션을 좌우
· 하나투어·노랑풍선 → OTA·플랫폼 경쟁력에 따라 주가가 급변 · 모두투어 → 패키지 중심의 고마진 전략이 안정적 수익을 제공

③ FIT(개별여행) 확대는 양날의 검
개별여행 상품(FIT) 비중은 산업의 대세지만, 항공권·호텔 단품은 **저마진 구조**이기 때문에 플랫폼 경쟁력이 약한 기업은 적자 리스크가 커질 수 있습니다.

④ 4분기 실적은 대부분의 기업에 ‘턴어라운드 기회’
올해 추석 연휴가 10월로 밀리며 발생한 ‘3분기 실적 왜곡’은 4분기 실적에 그대로 반영될 예정입니다. 여행주는 계절성과 모멘텀 중요도가 높아, **10~12월 실적 발표 구간이 주가 변동의 분수령**이 됩니다.

⑤ 구조적 성장 테마는 여전히 유효
· 20~30대 MZ세대의 해외여행 지출 확대 · 장거리 여행(유럽/미주) 증가 · 테마형·프리미엄 패키지 수요 급증 · 플랫폼 기반 트래블테크 확산 중장기적으로 여행 업종은 여전히 성장 산업입니다.

✨ 최종 결론: 2025년 여행주는 ‘전략 선택’이 승부를 가른다

여행관련주는 하나의 테마처럼 보이지만, 실제로는 각기 완전히 다른 7개 비즈니스 모델로 구성되어 있습니다. 즉, 2025년 투자 판단의 핵심은 “산업 전체”가 아니라 기업이 선택한 전략입니다.

📌 여행사별 전략 카테고리
  • 플랫폼 베팅형 → 하나투어
  • 고수익 패키지 중심 → 모두투어
  • 하이 리스크 플랫폼 전환 → 노랑풍선
  • 부동산·현금흐름 하이브리드 → 참좋은여행
  • 렌터카 기반 B2B 안정형 → 레드캡투어
  • K-POP 시너지 테마형 → SM C&C
  • 딥 밸류(극저평가) → 세중
🧭 투자 성향별 추천 방향

✔ 안정적 수익형 → 모두투어, 레드캡투어, 참좋은여행

✔ 플랫폼 성장주를 원한다면 → 하나투어

✔ 초고위험·고수익 베팅 → 노랑풍선

✔ 확장성 있는 테마 플레이 → SM C&C

✔ 저평가 자산 턴어라운드 → 세중

결론적으로, 2025년 여행주는 ‘성장성 vs 수익성’의 균형을 어떻게 판단하느냐에 따라 완전히 다른 결과가 나올 것입니다. 각 기업이 선택한 전략의 질이 실적과 밸류에이션을 결정합니다.

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