게르마늄 관련주 TOP7 분석｜국내 테마주

byhong2 • • 2 min read

게르마늄 관련주 TOP7 분석｜정부·기업 '전략광물 협약' 핵심 수혜주

2025년 정부가 추진하는 게르마늄·갈륨 전략광물 협약은 중국의 수출 통제에 대비한 ‘국가 공급망 안전화 프로젝트’입니다. 특히 반도체 소재 중 $GeH_4$(사수소화게르마늄), SiGe 합금, Ge 전구체는 AI·고대역폭(HBM)·차세대 로직칩에 필수적입니다.

아래 TOP7은 가치사슬(Value Chain) 기준으로 선별되었으며 각 기업의 매출 구조 / 사업 포트폴리오 / 설비 투자 / 기술력을 카드형 UI로 정리해 초보자도 쉽게 이해할 수 있도록 구성했습니다.

게르마늄 관련주 TOP7 상세 분석

① 고려아연 (010130) — 국가 전략광물 공급 허브
핵심 포인트:
정부·기업 ‘전략광물 협약’의 최상단에 있는 회사. 온산제련소에 10톤 규모 게르마늄 정제 설비 + 15.5톤 갈륨 회수 설비 건설 중.
  • 투자 규모: 총 1,957억 원 (게르마늄 1,400억 + 갈륨 557억)
  • 2028년 상업가동 → 국내 유일 대규모 생산 체제
  • 아연 제련 부산물을 활용한 원가 절감 구조
주요 사업아연·연 제련, 희유금속 회수
게르마늄 설비연 10톤 규모 (2028년 상업 가동)
매출 규모약 10~12조원 수준
투자 포인트국내 독점적 게르마늄 공급자
② 영풍 (000670) — ESG 규제로 제한적인 수혜
핵심 포인트:
아연 제련소(석포)를 보유해 부산물 회수 잠재력은 크지만 환경 규제, 조업 제한, 법적 리스크로 투자 여력↓
  • 낙동강 오염 이슈로 벌금·조업정지 발생
  • 설비 현대화 필요 → CAPEX 부담
  • 고려아연 대비 실행 속도 매우 낮음
주요 사업아연·연 제련
게르마늄 잠재력부산물 회수 가능성은 존재
매출 규모약 2.5조원
리스크ESG 법적 규제·설비 노후화
③ 티이엠씨 (425040) — 게르마늄/희귀가스 국산화 선도
핵심 포인트:
GeH₄(사수소화게르마늄) 고순도 정제 + 혼합가스 기술 보유. 삼성전자·SK하이닉스에 실제 공급 중.
  • 네온·크립톤·제논 국산화 성공 경험
  • 북미·유럽 원료 다변화 → 중국 통제 무풍지대
  • 2024~2026 실적 고성장 전망
주요 제품GeH₄, SiH₄ 혼합가스, 희귀가스
매출2024년 3,130억 / 2026년 3,350억 전망
영업이익2024년 230억 → 2026년 370억
강점초고순도 정제·안전 Handling 기술
④ 디엔에프 (092070) — 삼성 지분 투자 → 기술 인증
핵심 포인트:
High-K · SiGe 공정용 전구체 라인업 보유. 삼성전자가 직접 지분 투자한 전략적 파트너.
  • ACL → High-K 매출 비중 확대 (고마진 구조)
  • 20nm 이하 미세공정 필수 전구체
  • 게르마늄 계열 Precursor 보유
주요 제품High-K 전구체, Ge Precursor
매출 구조High-K 125억(상반기 기준) 빠르게 증가
고객사삼성전자 등
강점미세공정 대응 전구체 기술력
⑤ 제이아이테크 (417500) — 프리커서 전문 벤더
핵심 포인트:
지르코늄(Zr)·하프늄(Hf) 기반 전구체와 함께 게르마늄(Ge) 프리커서도 공급.
  • 2023년 업황 둔화로 매출 -36%
  • 2025~26년 HBM·DDR5 증설 수혜
  • 중국 전구체 대체 수요 증가
주요 제품Zr/Hf/Ge 계열 프리커서
매출2023년 560억 → 회복 국면
전망메모리 가동률 회복 + 국산화 수혜
포지션미드스트림 핵심 벤더
⑥ 레이크머티리얼즈 (281740) — 유기금속 전구체 글로벌 경쟁력
핵심 포인트:
TMG(트라이메틸갈륨), TMA(트라이메틸알루미늄) + Ge 기반 유기금속 전구체 기술 보유.
  • RF/LED/반도체 CVD 핵심 전구체 제조
  • 중국 규제 시 갈륨·게르마늄 대체 공급사로 주목
  • 글로벌 파운드리향 매출 지속 증가
주요 제품TMG·TMA·Ge 계열 전구체
매출2023년 1,450억
성장성유기금속화합물 세계적 경쟁력
기회탈중국 소재 공급사로 부각
⑦ RF머트리얼즈 (327260) — 통신·방산 RF 소재 수혜
핵심 포인트:
갈륨·게르마늄 규제 뉴스 때마다 급등하는 대표 테마주. 본질적으로는 GaN 기반 RF 패키지 기업.
  • 5G/6G·방산 레이더 수요 → 구조적 성장
  • 모회사 RFHIC와 광통신 수요 증가 수혜
  • 중국 공급 차질 시 대체재 기대감 지속
주요 사업GaN RF 패키지
매출2023년 930억
성장 요인5G/방산 레이더·광트랜시버
특성테마 변동성 ↑ / 펀더멘털도 향상

요약

✓ 게르마늄 관련주 핵심 요약
• 고려아연 — 국내 유일 게르마늄·갈륨 대규모 정제 설비 (2028 상업 가동)
• 영풍 — 기술·규모는 있으나 ESG 리스크로 제한적 수혜
• 티이엠씨 — GeH₄ 특수가스 국산화 1위, 북미 공급망 다변화
• 디엔에프 — High-K·SiGe 전구체 + 삼성전자 전략 파트너
• 제이아이테크 — Zr/Hf/Ge 증착 전구체 전문, 반도체 턴어라운드 수혜
• 레이크머티리얼즈 — TMG·TMA·Ge 유기금속 전구체 글로벌 경쟁력
• RF머트리얼즈 — GaN·RF 패키지 기반, 테마+수요 구조적 성장

🔮 2025~2028 게르마늄 공급망 전망: 전략광물의 부상

① 중국 수출 통제 → 글로벌 공급 불안 심화
중국은 세계 게르마늄 공급의 60~70%를 차지하며, 통제 강화 시 반도체·광학·통신 산업이 직접 영향받는다.

② 한국 정부 ‘전략광물 협약’ 체결 → 공급망 내재화 본격화
고려아연 중심의 ‘국가 전략광물 허브’ 구축으로 2028년 이후 게르마늄·갈륨 상업생산이 시작된다.

③ 2024~2027은 미드스트림 기업의 황금 구간
원재료 공백 기간 동안 티이엠씨·디엔에프·레이크머티리얼즈 등 전구체·특수가스 벤더들이 실질 수혜.

④ 기술적 해자(모트) 보유 기업만 살아남는다
게르마늄 기반 소재는 순도·폭발성·정제 기술 난도가 극도로 높아 실제 공급 가능한 기업은 극소수로 좁혀진다.

⑤ 장기적 승자는 결국 고려아연
중국 의존을 대체할 수 있는 국내 유일 상업적 게르마늄 생산기지로 자리 잡을 전망.

✨ 최종 결론: 게르마늄 공급망은 ‘국가 안보 산업’으로 전환 중

게르마늄 관련주는 테마성 단기 급등주가 아니라 반도체·국방·광학·통신 산업의 핵심 전략광물 공급 체계로 자리 잡았다. 2028년 고려아연의 상업 가동을 기점으로 국내 공급망이 완성된다.

📌 가치사슬별 투자 인사이트
  • Upstream(정제) → 고려아연
  • Midstream(전구체·가스) → 티이엠씨, 디엔에프, 제이아이테크, 레이크머티리얼즈
  • Downstream(파생·테마) → RF머트리얼즈
🧭 투자 성향별 추천 방향

✔ 장기 안정형 → 고려아연

✔ 중기 성장형 → 티이엠씨, 디엔에프

✔ 국산화 대체재 수혜 → 제이아이테크, 레이크머티리얼즈

✔ 테마·모멘텀 플레이 → RF머트리얼즈

결론: 게르마늄은 이제 ‘테마주’가 아니라 국가 전략광물이며, 기업별 기술·설비·공급 안정성이 밸류에이션을 결정한다.

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