[비만약 3탄] "릴리와 손잡은 자": 마운자로 파트너 & 틈새 수혜주
위고비보다 체중 감량 효과가 더 강력하다고 알려진 일라이 릴리의 '마운자로(Mounjaro)'.
이 약의 등장으로 바이오 업계의 지형도가 다시 한번 흔들리고 있습니다.
이번 3탄에서는 릴리와의 깊은 파트너십을 보유한 기업과, 전 세계적인 '펜(주사기) 부족' 현상으로 인해 반사 이익을 얻는 숨겨진 소모품 수혜주들을 집중 분석합니다.
마운자로 밸류체인: 파트너십 & 소모품
Top Pick판권 유력
① 보령 (003850) — 릴리의 가장 오래된 동반자
🤝 대장주 선정 이유
일라이 릴리와 가장 깊은 신뢰 관계를 맺고 있는 국내 제약사입니다. 릴리의 당뇨약 '트루리시티'를 국내 1위로 만든 성공 경험이 있으며, 릴리의 항암제 자산(LBA)까지 인수하는 등 파트너십이 매우 견고하여 마운자로 국내 판권 확보 1순위 후보입니다.
투자 포인트:
- 트루리시티 공동 판매 경험 및 막강한 대사질환 영업망 보유
- 젬자, 알림타 등 릴리 오리지널 의약품 자산 인수 및 생산 협력
- 마운자로 국내 도입 시 유통 및 마케팅 파트너로서 최적의 조건
💼 핵심 자산
관계성
Legacy Partner (오랜 신뢰)
| 품목 | 협력 내용 |
|---|---|
| 트루리시티 | GLP-1 당뇨 치료제 국내 점유율 1위 달성 |
| LBA 전략 | 릴리 오리지널 약품 인수 후 자체 생산 |
생산 기지릴리 고객사
② 삼성바이오로직스 (207940) — 마운자로의 공장
🏭 선정 이유
일라이 릴리는 삼성바이오로직스의 주요 고객사입니다. 마운자로의 글로벌 수요 폭증으로 릴리가 자체 공장을 늘리고 있지만 역부족입니다. 급증하는 수요를 맞추기 위해 위탁생산(CMO) 물량을 삼성에 맡길 가능성이 매우 높습니다.
투자 포인트:
- 릴리와의 기존 항체 의약품 생산 파트너십 보유
- 마운자로(펩타이드) 대량 생산이 가능한 설비와 기술력 확보
- 공급 부족이 심화될수록 CMO 수주 가능성과 규모는 확대됨
🏭 생산 역량
역할
글로벌 생산 허브 (CMO)
| 구분 | 기대 효과 |
|---|---|
| 파트너십 | 릴리 등 글로벌 빅파마 장기 계약 다수 |
| CAPA | 세계 최대 규모 생산 능력으로 공급난 해소 |
소모품틈새시장
③ 세운메디칼 (043150) — 주사기 부족의 수혜
💉 선정 이유
마운자로는 원래 '펜' 형태여야 하지만, 펜 디바이스 부품 부족으로 인해 미국 등에서 '바이알(유리병)' 형태로 출시되고 있습니다. 이 경우 환자가 직접 주사기로 약을 뽑아야 하므로, 주사기 및 의료 소모품 매출이 급증하는 구조입니다.
투자 포인트:
- 전 세계적인 오토인젝터(펜) 쇼티지에 따른 '바이알' 출시 확대
- 바이알 투여 시 필수적인 인슐린 주사기 등 의료 소모품 제조
- 실적 변동성이 적은 의료 기기 사업의 안정성
🩺 필수 소모품
수혜 요인
Vial(병) 형태 출시 확대
| 제품 | 용도 |
|---|---|
| 의료용 주사기 | 약물 흡입 및 투여용 필수품 |
| 카테터 등 | 다양한 의료용 소모품 라인업 보유 |
생산 능력평택 공장
④ 한미약품 (128940) — 준비된 펩타이드 공장
🏭 선정 이유
1탄에서는 신약 개발사로 소개했지만, 3탄에서는 '생산 기지'로서 주목해야 합니다. 한미약품의 평택 바이오플랜트는 미생물 배양 방식의 펩타이드 대량 생산 능력을 갖추고 있어, 마운자로와 같은 펩타이드 의약품 CDMO 수주 잠재력이 큽니다.
투자 포인트:
- 평택 바이오플랜트: 펩타이드 바이오 의약품 전용 생산 설비
- 글로벌 제약사의 펩타이드 원료 또는 완제품 위탁생산 파트너 가능성
- 자체 신약 개발과 위탁 생산(CMO)의 투트랙 전략 구사
🏭 CDMO 잠재력
시설
평택 바이오플랜트
| 역량 | 내용 |
|---|---|
| 생산 기술 | 미생물 배양 및 고순도 정제 기술 |
| 확장성 | 글로벌 비만약 수요 대응 가능 CAPA |
유통망교두보
⑤ 블루엠텍 (439580) — 마운자로 유통의 교두보
🚛 선정 이유
2탄의 위고비 유통과 마찬가지로 마운자로 역시 냉장 유통이 필수입니다. 특정 제약사에 종속되지 않은 이커머스 플랫폼을 운영하므로, 마운자로가 국내 출시될 때 병의원 직거래 유통 채널로 활용될 가능성이 매우 높습니다.
투자 포인트:
- '블루팜코리아' 플랫폼을 통한 다양한 글로벌 제약사 의약품 취급
- 마운자로 출시 시 즉시 대응 가능한 콜드체인 및 영업 채널 보유
- 비만 치료제 라인업 확대로 인한 매출 볼륨 성장 기대
💻 플랫폼 파워
확장성
멀티 벤더 & 콜드체인
| 강점 | 기대 효과 |
|---|---|
| 개방형 플랫폼 | 릴리 제품 등 다양한 제약사 유통 가능 |
| 데이터 | 병의원 구매 패턴 분석을 통한 마케팅 지원 |
잠재력펩타이드 기술
⑥ 한국비엔씨 (256840) — 지속형 기술의 파트너
🧬 선정 이유
프로앱텍과 협력하여 펩타이드 약물의 반감기를 늘리는 '알부민 결합 기술'을 연구 중입니다. 이는 마운자로와 같은 GLP-1/GIP 제제의 투약 주기를 늘리는 핵심 기술과 맞닿아 있어, 비만 치료제 테마에서 꾸준히 주목받는 기업입니다.
투자 포인트:
- 프로앱텍과 GLP-1 작용제 등 펩타이드 약물 지속형 기술 공동 개발
- 보톡스 및 필러 사업을 통한 안정적인 현금 창출 능력(Cash Cow)
- 대사 질환 치료제 시장 진입을 위한 R&D 파이프라인 확장
🔬 핵심 기술
플랫폼
SelecAll (알부민 결합 기술)
| 구분 | 기대 효과 |
|---|---|
| 지속성 | 약물 반감기 증대 (투약 주기 연장) |
| 확장성 | GLP-1, GIP 등 다양한 비만약에 적용 가능 |
📋 3탄 요약: 파트너와 틈새시장
| 기업명 | 핵심 키워드 | 투자 전략 |
|---|---|---|
| 보령 | 릴리 파트너, 판권 유력 | Top Pick |
| 삼성바이오로직스 | 릴리 위탁생산(CMO) | Active |
| 세운메디칼 | 바이알 주사기 수요 | Niche |
| 한미약품 | 펩타이드 생산 설비 | Active |
| 블루엠텍 | 마운자로 유통 교두보 | Active |
| 한국비엔씨 | 지속형 기술 연구 | Watch |
🔭 전망 및 마무리: "네트워크가 곧 경쟁력"
"누구와 손을 잡았는가가 핵심"
제약 바이오 산업에서 '네트워크'는 기술력만큼이나 중요한 자산입니다. 보령이 보여준 릴리와의 오랜 파트너십은 하루아침에 만들어질 수 없는 강력한 해자입니다.
또한, 세운메디칼처럼 글로벌 공급망의 빈틈(펜 부족)을 파고드는 기업은 시장의 관심이 덜할 때 선점한다면 의외의 높은 수익률을 안겨줄 수 있는 '알짜 종목'이 될 수 있습니다.
다음 편 예고 (마지막)
마지막 [비만약 4탄]에서는
특허 만료로 열리는 '삭센다 제네릭' 시장의
가격 경쟁력 승부사(원료/복제약)들을 총정리합니다.
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면책 조항: 본 글은 정보 제공을 목적으로 하며, 투자의 책임은 본인에게 있습니다.
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