비만치료제 관련주는 현재 매출을 내는 릴리·노보와 차세대 약을 개발하는 기업으로 나눠 보면 이해하기 쉽습니다. 판매 실적을 볼 회사인지, 임상 결과를 기다릴 회사인지부터 구분해야 합니다.
2026년 10월 14일까지 공개된 자료를 기준으로 미국 상장 6종목을 정리했습니다. 나열 순서는 추천 순위가 아니며, 노보 노디스크는 덴마크 기업의 미국 상장 ADR입니다.
판매 중인 비만약을 가진 기업
릴리는 주사제 젭바운드(Zepbound)와 먹는 약 파운다요(Foundayo)를 판매합니다. 파운다요는 2026년 4월 FDA 승인을 받았습니다.
차세대 후보 retatrutide는 세 가지 호르몬 수용체에 작용하는 약입니다. 긍정적인 임상 3상 결과를 발표했지만 아직 승인된 제품은 아닙니다.
| 제품 | 공시 매출 | 원화로 대략 |
|---|---|---|
| 주사 · 젭바운드 | 49억 2,800만 달러 | 약 6조 5,880억 원 |
| 경구 · 파운다요 | 9,800만 달러 | 약 1,310억 원 |
젭바운드 매출은 전년 동기보다 46% 증가했습니다. 다만 미국에서는 수요 증가 효과 일부가 판매가격 하락으로 상쇄됐습니다.
- 관전 포인트: 파운다요의 판매 확대, 생산능력과 보험 적용 범위
- 주요 위험: 가격 경쟁과 높은 성장 기대가 반영된 주가
마운자로(Mounjaro)는 젭바운드와 성분이 같지만 국가별 적응증이 다르며, 미국에서는 당뇨병 치료제로 승인됐습니다. 당뇨병 매출이 섞여 있어 위 표에 통째로 합산하지 않았습니다.
노보는 위고비(Wegovy) 주사제와 경구제를 판매합니다. 먹는 위고비는 2025년 12월 FDA 승인 후 2026년 1월 미국에 출시됐습니다.
2026년 3월에는 고용량 주사제 위고비 HD도 승인됐습니다. 차세대 후보 CagriSema는 미국 허가 신청을 제출했지만 아직 미승인 상태입니다.
| 제품 | 공시 매출 | 원화로 대략 |
|---|---|---|
| 주사 · 위고비 | 194억 8,400만 덴마크 크로네 | 약 3조 9,010억 원 |
| 경구 · 위고비 | 32억 1,800만 덴마크 크로네 | 약 6,440억 원 |
위고비 두 제형의 매출만 표시했습니다. 삭센다 등 다른 제품을 포함한 회사 전체 비만약 매출과는 다릅니다.
- 관전 포인트: 경구 위고비의 성장과 수익성, CagriSema의 허가 진행
- 주요 위험: 릴리와의 경쟁, 판매가격 하락, 후속 신약의 불확실성
오젬픽(Ozempic)도 위고비와 성분은 같지만 미국 승인 적응증이 다릅니다. 비만약 매출로 그대로 묶지 않아야 합니다.
원화 금액은 2026년 10월 14일 ECB 환율을 기준으로 단순 환산했습니다. 1달러 약 1,336.79원, 1덴마크 크로네 약 200.20원을 적용해 10억 원 단위로 반올림했습니다.
분기 평균환율을 적용한 회계상 매출은 아닙니다. 경구제의 출시 시점도 달라 한 분기의 매출만으로 최종 시장점유율을 판단하기는 어렵습니다.
차세대 비만약을 개발하는 기업
주사제와 경구제를 함께 개발하는 임상 중심 바이오 기업입니다.
- 대표 후보: GLP-1·GIP 이중 작용제 VK2735
- 개발 단계: 주사제 3상 등록 완료, 경구제 3상은 2026년 10월 14일 시작 발표
- 관전 포인트: 두 제형의 장기 효과와 복용·투약 중단률
- 주요 위험: 임상 실패, 현금 소진과 추가 자금조달
하루 한 번 먹는 비만약을 개발하며, 미국에서는 ADS 형태로 거래됩니다.
- 대표 후보: 소분자 GLP-1 후보 aleniglipron
- 개발 단계: 2026년 8월 3상 첫 투약, 회사의 주요 결과 예상 시점은 2028년 하반기
- 관전 포인트: 이미 출시된 경구 비만약과 차별화할 효과·내약성
- 주요 위험: 긴 개발 기간과 임상·상업화 비용
기존 제약사업을 바탕으로 투여 간격이 긴 비만약을 개발합니다.
- 대표 후보: GLP-1 수용체를 활성화하고 GIP 수용체는 억제하는 MariTide
- 개발 단계: MARITIME 임상 3상 진행
- 관전 포인트: 월 1회 또는 더 긴 간격에서도 효과가 유지되는지
- 주요 위험: 부작용·중단률과 장기 효과의 불확실성
2025년 11월 Metsera를 인수해 비만약 후보를 확보했습니다. 과거 티커 MTSR는 현재 독립 상장 종목이 아닙니다.
- 대표 후보: 장기 지속형 GLP-1 후보 berobenatide
- 개발 단계: VESPER 임상 3상 진행, 월 1회 유지요법 연구도 등록 개시
- 관전 포인트: 주 1회·월 1회 투여 방식의 효과와 편의성
- 주요 위험: 임상 결과, 인수·개발 비용과 상업화까지 걸리는 시간
위 네 기업의 소개된 비만약 후보는 모두 미승인입니다. 암젠·화이자는 기존 사업도 커서 비만약 개발 성과만으로 회사 전체를 평가하기 어렵습니다.
비만치료제 관련주 한눈에 비교
| 기업 | 대표 약·단계 | 확인할 점 |
|---|---|---|
| 일라이 릴리LLY | 젭바운드·파운다요 판매 retatrutide 3상 후보 | 현재 매출·가격, 경구제 성장과 생산능력 |
| 노보 노디스크NVO · ADR | 위고비 주사·경구 판매 CagriSema 허가 신청 | 경구제 수익성, 릴리와의 경쟁·후속 허가 |
| 바이킹VKTX | VK2735 주사·경구 3상 | 장기 효과·중단률, 임상비용과 자금조달 |
| 스트럭처GPCR · ADS | Aleniglipron 경구 3상 | 경구 경쟁력, 2028년 하반기 예상 결과와 자금 여력 |
| 암젠AMGN | MariTide 주사 3상 | 긴 투여 간격의 효과·내약성과 기존 사업 실적 |
| 화이자PFE | Berobenatide 주사 3상 | 월 1회 유지요법, 인수·개발 비용 |
3상 후보와 허가 신청 제품은 아직 승인된 비만약이 아닙니다. 임상 결과뿐 아니라 판매·이익으로 연결될 가능성을 함께 살펴야 합니다.
미국 비만치료제 ETF도 있을까?
미국에는 OZEM과 THNR처럼 비만약에 초점을 맞춘 ETF가 있습니다. 개별 기업을 고르기 어렵다면 여러 개발·판매 기업에 나눠 투자하는 방식도 살펴볼 수 있습니다.
| ETF | 방식·투자 범위 | 연간 비용률 |
|---|---|---|
| OZEMRoundhill GLP-1 & Weight Loss ETF | 액티브 운용 GLP-1·체중감량 관련 기업 | 0.59% |
| THNRAmplify Weight Loss Drug & Treatment ETF | 지수 추종 비만약 개발·치료·접근 관련 기업 | 0.59% |
| HRTSTema Heart & Health ETF | 액티브 운용 심장·만성질환 등 넓은 헬스케어 | 순비용 0.75% 총비용 0.99% |
HRTS의 현재 비용 면제 계약은 2027년 6월 28일까지이며, 이후 비용률은 달라질 수 있습니다. 비만약 직접 테마인 OZEM·THNR와 투자 범위가 다르므로 같은 성격의 상품으로 보지 않아야 합니다.
아래는 ETF별 비중 상위 5개 종목입니다. 기준일은 ETF별로 다르므로 각 표의 날짜를 함께 확인하세요.
| 종목 | 편입 비중 |
|---|---|
| 일라이 릴리 | 12.67% |
| 노보 노디스크 | 11.07% |
| 화이자 | 7.68% |
| CSPC 제약그룹 | 6.51% |
| 바이킹 테라퓨틱스 | 5.46% |
| 종목 | 편입 비중 |
|---|---|
| 일라이 릴리 | 10.62% |
| 노보 노디스크 | 8.84% |
| 암젠 | 5.89% |
| 애브비 | 5.71% |
| 화이자 | 5.60% |
| 종목 | 편입 비중 |
|---|---|
| 일라이 릴리 | 11.42% |
| 써모 피셔 사이언티픽 | 5.74% |
| 머크(Merck & Co.) | 4.32% |
| 유나이티드헬스 그룹 | 4.07% |
| 로슈 홀딩 | 3.93% |
운용사 웹페이지와 내려받기 파일의 비중이 달라, 위 표는 웹페이지 표시값을 기준으로 했습니다.
비중과 편입 종목은 달라질 수 있으므로 투자 전 운용사의 최신 보유 내역을 다시 확인하세요.
OZEM과 THNR 모두 릴리·노보를 주요 종목으로 보유하지만, 모든 편입 기업의 매출이 비만약에서만 나오는 것은 아닙니다. 미국 상장 ETF도 해외 기업을 함께 담을 수 있습니다.
편입 종목 수보다 상위 종목 비중, 운용 방식, 비용률과 매매 유동성을 함께 확인하는 것이 좋습니다. 특히 규모가 작은 테마 ETF는 거래량과 매수·매도 호가 차이를 살펴야 합니다.
ETF도 비만약 테마에 집중하면 임상 실패·규제·가격 경쟁의 영향을 함께 받을 수 있습니다. 여러 종목에 투자한다고 원금 손실 위험이 사라지는 것은 아닙니다.
투자 전에 확인할 세 가지
시험기간·환자군·용량이 다르면 숫자를 단순 비교하기 어렵습니다. 임상 3상 시작과 FDA 승인도 전혀 다른 단계입니다.
판매량이 늘어도 할인과 생산투자로 수익성이 낮아질 수 있습니다. 개발사는 현금 소진과 증자 가능성도 확인해야 합니다.
좋은 약이 나와도 이미 높은 기대가 반영돼 있다면 주가 반응은 다를 수 있습니다. 한국 투자자는 환율 영향도 함께 봐야 합니다.
마무리
릴리·노보는 현재 매출, 바이킹·스트럭처는 임상 성과, 암젠·화이자는 기존 사업에 더해질 성장 가능성이 중심입니다.
‘무엇을 팔고 있고, 무엇을 검증 중인가’를 구분하는 것이 비만치료제 관련주를 보는 출발점입니다.
릴리 2분기 실적 · retatrutide 3상
노보 2분기 실적 · 경구제 승인 · 경구제 출시 · 위고비 HD · CagriSema
바이킹 VK2735 3상
스트럭처 3상·결과 일정
암젠 MariTide 3상
화이자 Metsera 인수 · VESPER 3상
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