테더가 2026년 10월 30일 공개한 자료에서 3분기 말 초과 준비금은 약 79.5억 달러로 나타났습니다. 2분기 말 공시의 약 41.1억 달러와 비교하면 약 38.5억 달러 늘었습니다. 같은 발표에 나온 3분기 순영업이익은 15억 달러입니다.
두 숫자는 서로 다른 질문에 답합니다. 초과 준비금은 특정 날짜의 자산에서 부채를 뺀 여유분이고, 순영업이익은 일정 기간의 경영 성과를 나타냅니다.
이전과 이번 숫자를 한눈에 비교하면
금액은 반올림했으며 증감액은 반올림 전 수치로 계산했습니다. 초과 준비금은 각 시점 공시 수치의 비교입니다. 증가액을 그대로 3분기 이익이라고 부르거나, 차액을 전부 금·비트코인 평가이익으로 돌려서는 안 됩니다. 기간 이익과 기말 자산·부채 차이는 같은 지표가 아닙니다.
부채 100달러당 자산은 약 104.34달러입니다
9월 말 보고서의 총자산은 약 1,914.5억 달러, 총부채는 약 1,835.0억 달러입니다. 자산을 총부채로 나누면 부채 100달러당 자산 약 104.34달러, 차액 약 4.34달러가 됩니다.
이는 회사 전체의 자산과 부채 관계를 작게 바꿔 보여주는 계산입니다. 분모는 USDT 유통량이 아닌 총부채입니다. USDT 보유자에게 4.34% 이자가 지급되거나, 100 USDT를 내면 104.34달러를 받는다는 뜻이 아닙니다. 개인별 보장 한도나 예금보험 금액도 아닙니다.
준비금의 크기와 구성을 함께 봐야 합니다
준비금에는 미국 단기 국채 등 유동성 자산뿐 아니라 금·비트코인·상장주식·담보부 대출 등도 들어 있습니다. 자산이 부채보다 많다는 질문과, 상환이 몰릴 때 필요한 자산을 제때 현금화할 수 있다는 질문은 따로 살펴야 합니다.
같은 100만원짜리 자산이라도 계좌 잔액과 매각 절차가 필요한 자산은 돈을 꺼내 쓰는 과정이 다릅니다. 규모뿐 아니라 구성과 처리 시간을 함께 보는 이유입니다.
이번 보고서가 확인하는 날짜와 범위
BDO의 합리적 확신 업무는 2026년 9월 30일 23시 59분 UTC의 재무 수치와 준비금 보고서를 대상으로 하며, 주석은 확신 업무 범위에서 제외됩니다. 다른 날짜의 상태까지 확인한 자료가 아니고, 문서 자체도 회사의 전체 재무제표가 아니라고 명시합니다.
따라서 10월 30일 발표됐다는 이유로 10월 말의 모든 상황을 반영한다고 볼 수 없습니다. 기준일 이후 사건의 영향까지 이 자료로 입증하려 해서도 안 됩니다.
마무리: 큰 숫자보다 구분이 먼저입니다
이번 공시는 초과 준비금이 이전 분기보다 확대됐다는 변화를 보여줍니다. 다음 공시에서도 같은 기준으로 비교한 자산·부채, 준비금 구성, 보고서의 기준일과 검증 범위를 함께 확인하면 좋겠습니다. 발행사의 이익, 준비금의 여유분, 보유자가 받을 수익은 서로 다릅니다.
공식 참고자료
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